《世界是弯的》最具争议性的观点:一、世界已经不再是平的。弗里德曼的书只是精彩地展示了全球化这个命题的第一部分,但这里还有全球化的第二部分——全球化命题的金融一面。
二、中国的泡沫问题。中国面临的最大危险是,中国在经济和金融领域正生成泡沫。这里的泡沫指的是,政府和企业非理性地吸引投资,期望能够获得高收益回报,结果这种期望值越来越高,最后形成了投资的恶性循环。正像近年来所有的泡沫投资——20世纪80年代的日本房地产泡沫、20世纪90年代的美国所暴露出来的网络泡沫,以及西方国家在21世纪初的房产泡沫——一样,所有的泡沫都不会永久地持续下去的。有时候泡沫是慢慢地缩小的,但大多数情况是泡沫的急剧破裂并带来严重的消极影响。
三、在某些情况下,由于缺少真实有用的信息,缺乏透明度会导致市场的“过度兴奋状态”,从而加剧金融市场的泡沫。而且在一个受情绪和心理控制并且以市场为主体的新世界中,存在于国家之间的贸易保护主义或者地区主义所摩擦出的“零星火花”都可能会产生巨大的灾难性后果。
四、在绝大多数情况下,证券化就像是发酵粉,它能让一大块面包膨胀起来。但证券化本身也导致了一系列问题。坏的一方面是,证券化在促使企业经营金融化的同时,也让投资市场付出了巨大的代价。在出现经济、金融恐慌期间,市场是最让人担忧的,因为由证券化构织的复杂金融网络已经难以有效控制了。
五、工业化世界已经把全球金融体系的控制权拱手让给一个很小的群体,这个群体由分散于投资银行、对冲基金和其他金融机构的大约5 000位技术市场专家组成。这些极少的“内部人士”是精通证券化运作的精英人员——尤其在危机爆发期间。
六、中国的金融体系需要类似于证券化的手段以更好地调控金融风险、调整投资目标。然而,目前控制中国金融体系的国有银行还存在着机构臃肿、效率低下的状况,这些银行缺少对企业进行投资的有效手段。因此,我看到了一个非常矛盾的状况:那种在工业化国家运作得非常成功的证券化却在中国经历了冒险、挫折的历程——我们发现,证券化在中国金融领域成了进退两难的难题。
七、金融市场——从我在20世纪80年代中期从事商业咨询开始——已经变成一个难以确定的“大锅炉”了。在全球化的背景之下,很多经过实践检验靠得住的经济和金融贸易操作模式突然之间就变得不适用了。没有计量经济模式——也没有装有现成经济公式的“黑色魔法盒子”——可以预测未来的发展趋向。金融市场自由发展汇聚的巨额资金洪流已经动摇了所有的经济和金融规则。最终,在金融市场上决定成功的因素是创新,而不是直觉。
八、日本主妇不可思议地在一夜之间成为全球外汇交易市场最大的幕后推动力之一。她们汇聚在一起,控制着日本居民储蓄中的很大一块,变得极为精通挑选和购买高收益率的海外债券。
九、美国的两党正迅速背离克林顿所拥护的亲全球化政策。最近金融市场的动荡和美元的疲软很显然不仅来自于次贷相关的信贷不确定性,也来自于美国政治走向的不确定性。
十、长期来看,次贷危机将使国际金融体系分成两个部分。一方面,美国、欧洲和日本的经济增长速度将相对放缓,金融体系规范严格,从而使企业风险投资和增长速度融资方式受限。另一方面,包括印度、中国在内的国家经济快速增长并享有大量存款,他们将采用被西方在政治上逐渐忽略的惯性滑行、离岸对冲基金、私营企业以及其它投资工具来实现进一步扩张,并全面控制世界经济的其余部分。结果就是,伴随着制造业掌控权从工业化的西方手中的移至太平洋沿岸,亚洲会获得压倒性的金融优势,这一转变比我们想象的还要快得多。
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